Финансовое моделирование
План навыка · версия 1.0 · 2026-07-25
ЦЕЛЬ: к 30.06.2027 самостоятельно построить с нуля трёхотчётную модель + DCF + LBO по Element 72 и за один вечер разбирать чужую M&A-модель, находя минимум три спорных допущения. Промежуточная планка — рабочая модель завода для Series A до 31.12.2026. Полный бюджет пути: €300–900.
Категория: Разум и влияние · Что даёт: читать и строить модели уровня инвестбанка, не верить банкирам на слово · Бюджет: €300–900 (ядро), CFA — опция после Series A · Срок: 6–9 месяцев при 5–7 ч/нед · Триггер: сейчас — навык нужен ДО Series A, а не после · Ступень после: уверенный Excel и базовый бухучёт (входят в план как этап 0)
1. Что это и какую планку даёт
Финансовое моделирование — навык без лицензии и допуска. Никто не выдаст «право строить модели». Вместо права — измеримая планка: что ты можешь сделать в Excel один, без консультанта, под давлением вопросов инвестора. Сертификаты (FMVA и подобные) — вторичны; на встрече с фондом проверяют не корочку, а способность защитить каждую цифру.
| Уровень | Что умеешь | Проверка |
|---|---|---|
| L1 — Читатель | Открыть чужую модель, найти лист допущений, понять логику и слабые места | Разбор чужой модели за вечер: 3+ спорных допущения письменно |
| L2 — Строитель | Трёхотчётная модель (P&L, баланс, кэш-флоу) с нуля, баланс сходится | Слепая сборка по публичной отчётности за 4–6 часов |
| L3 — Сделочник | DCF, сравнительная оценка, M&A accretion/dilution, базовый LBO | Полный кейс сделки: модель + вывод «покупать/нет» на одной странице |
| L4 — Владелец | Живая модель собственного завода, готовая к due diligence | Финансист со стороны деловой сети не находит критических дыр за час разбора |
Целевая планка — L3–L4. Причём L2 нужен срочно: финмодель Element 72 — главный документ раунда, и известные дыры в ней надо закрывать самому.
2. Требования: возраст, медицина, предпосылки
Формальных барьеров нет. Возраст не важен — 19 лет здесь преимущество: у аналитиков банков этот навык ставят как раз в 21–23, и на это уходят те же часы. Медицинских требований нет. Реальные предпосылки три:
- Английский B2+. Вся сильная база (курсы, лекции, терминология сделок) — на английском. Русскоязычные курсы по M&A-моделированию системно слабее.
- Excel без мыши. Навигация и формулы с клавиатуры, ссылки между листами, именованные диапазоны. Это не «желательно», это фундамент: медленный Excel убивает обучение.
- Базовый бухучёт. Двойная запись и связь трёх отчётов. Без этого модель — набор формул, которые страшно трогать.
Всё три закрываются этапом 0 плана. Отдельного «курса-предпосылки» покупать не нужно.
3. Пошаговый путь
График рассчитан на занятого фаундера: 5–7 часов в неделю, из них минимум половина — руки в Excel, а не видео. Этапы идут последовательно, но этап 4 (модель завода) начинается параллельно с этапом 1 — на своих цифрах материал усваивается вдвое быстрее.
| Этап | Содержание | Часы | Срок |
|---|---|---|---|
| 0. Фундамент | Бухучёт (связь трёх отчётов), скоростной Excel | 30–40 | 4–6 недель |
| 1. Трёхотчётная модель | P&L → баланс → кэш-флоу, циклические ссылки, сценарии | 40–60 | 6–8 недель |
| 2. Оценка | DCF, WACC, терминальная стоимость, мультипликаторы, сравнимые компании | 30–40 | 4–6 недель |
| 3. Сделки | M&A-модель (accretion/dilution), базовый LBO, структуры финансирования | 40–60 | 6–8 недель |
| 4. Модель Element 72 v2.0 | Пересборка финмодели завода: лист допущений, сценарии, чувствительность к ценам металлов и энергии | 20–30 | параллельно, финал — 4 недели |
Итого 160–230 часов чистой работы, 6–9 календарных месяцев. Если Series A поджимает — этапы 0–1 сжимаются до 8 недель за счёт 10 ч/нед: именно они дают право говорить с инвестором на равных о собственной модели.
4. Где учиться: Литва и онлайн
Очных школ уровня мировых стандартов в Литве нет — и не нужно: индустриальный стандарт здесь онлайн, тем же учат аналитиков в самих банках. Магистратуры финансов в Вильнюсе не подходят по срокам и цене задачи. Очные буткемпы в финансовых столицах Европы стоят в разы дороже онлайна и не дают ничего сверх него.
| Вариант | Что даёт | Цена (2026) |
|---|---|---|
| Бесплатный слой: открытый курс оценки Асвата Дамодарана (NYU, YouTube) + бесплатные вводные курсы бухучёта | Теория оценки от первоисточника, этап 0 | €0 |
| Breaking Into Wall Street — Core Financial Modeling | Ядро: отчётность, оценка, основы M&A/LBO; пожизненный доступ | ~€270 (≈$297) |
| Breaking Into Wall Street — Premium | То же + продвинутые M&A- и LBO-модели; пожизненный доступ | ~€450 (≈$497) |
| Wall Street Prep — Premium Package | Программа, которой банки тренируют своих аналитиков; сильна по деал-процессу | ~€430–460 (≈$425–499 со скидками) |
| CFI — подписка с сертификацией FMVA | Годовая подписка на все курсы + формальная корочка с экзаменом | примерно €320–780/год ($347–847 в зависимости от плана и скидок) |
| CFA Level 1 — опция после Series A | Глубокая теория, репутационный сигнал; к моделированию сделок относится косвенно | ~€1050–1400 за регистрацию уровня ($1140–1490 в 2026) |
Рабочая связка: бесплатный слой + один платный курс (BIWS Core или WSP Premium — по вкусу к подаче). FMVA — только если нужна формальная корочка в профиль; знания те же.
5. Смета и сроки
| Статья | Диапазон | Комментарий |
|---|---|---|
| Этап 0 (бухучёт + Excel) | €0–50 | Бесплатных материалов достаточно |
| Основной курс (BIWS или WSP) | €270–460 | Один курс, до конца, с упражнениями |
| Корочка FMVA (опция) | €0 или €320–500 | Только если нужен формальный сертификат |
| Разбор модели живым финансистом, 1–2 сессии | €0–300 | Через нетворк — бесплатно; платный ментор — почасово |
| Итого ядро | €300–900 | Укладывается в текущий бюджет, до Series A |
| CFA Level 1 (после Series A, опция) | €1050–1400 + материалы | Плюс ~300 часов подготовки — только когда появится время |
Это один из самых дешёвых навыков всей карты при максимальном рычаге: цена ошибки в одном term sheet выше всей сметы на порядки.
6. Экзамен и поддержание
Внешнего экзамена нет (FMVA — онлайн-экзамен по итогам курсов, но это формальность). Планку фиксируют три собственных теста, по одному на квартал:
- Слепая сборка: взять годовой отчёт публичной компании по переработке отходов, собрать трёхотчётную модель за 4–6 часов, баланс сходится.
- Разбор чужой модели: найти в открытом доступе или через нетворк реальную модель сделки, письменно вскрыть 3+ спорных допущения.
- Защита: отдать модель Element 72 стороннему финансисту на час атаки. Критических дыр нет — планка взята.
Поддержание дешёвое: навык живёт, пока живёт модель завода. Ежемесячное обновление модели фактическими цифрами (2–3 часа) плюс разбор одной публичной сделки в квартал. Отдельного «продления» не существует.
7. Что НЕ делать
- Не коллекционировать курсы. Один платный курс, пройденный до конца, бьёт три начатых. Решение о покупке — один раз, дальше только исполнение.
- Не смотреть видео без открытого Excel. Просмотр не навык. Правило: пауза — построил сам — сверил.
- Не начинать с CFA. 300+ часов на уровень, большая часть программы сейчас не нужна. Это ловушка «престижной подготовки» вместо рабочего навыка. Триггер CFA — после Series A, если вообще.
- Не жить на чужих шаблонах. Модель, которую не собрал сам, невозможно защитить на due diligence. Шаблоны — для сверки структуры, не вместо работы.
- Не зашивать числа в формулы. Классика новичка: константы внутри формул, нет отдельного листа допущений. Такую модель инвестор читает как признание в неаккуратности.
- Не путать точность с честностью. Прогноз до цента на 10 лет — ложная точность. Сильная модель показывает диапазон и чувствительность, а не одну «красивую» цифру.
- На чём не экономить: один структурированный платный курс (€270–460) и час разбора твоей модели живым практиком. Экономия здесь оплачивается месяцами хаотичного YouTube.
8. Связь с империей
Суть карточки: «Читать модели M&A самому и не верить на слово ни одному банкиру». Это навык-мультипликатор для всей карты:
- Series A до 31.12.2026 — прямая связь. Финмодель — главный документ раунда, и её известные слабые места должен закрывать владелец, а не нанятый консультант. Фаундер, который сам водит инвестора по своей модели, получает другие условия, чем фаундер, который «уточнит у финансиста».
- Условия раунда. Дилюция, ликвидационные преференции, опционный пул — эффект каждого пункта term sheet считается в той же модели. Не посчитал сам — подписал вслепую.
- Путь к €72 млн/мес. Органически такой оборот к 2035 почти недостижим — путь лежит через покупку мощностей и конкурентов. Каждую будущую сделку будет сопровождать чья-то модель, и продавец всегда моделирует в свою пользу. Планка L3 — страховка на все сделки следующего десятилетия.
- Операционка завода. Чувствительность к ценам металлов и энергии — те самые дыры текущей финмодели — закрывается этапом 4 плана. Связка с энергетическим блоком дорожной карты прямая.
- Связки с навыками карты: переговоры (модель даёт аргументы, переговоры их продают), юридическая грамотность (term sheet читается вместе с моделью), позже — оценка бизнеса и CFA как формальное усиление.
9. Первый шаг
На этой неделе, бесплатно:
- Вечер 1 (2 часа). Открыть текущую финмодель Element 72 и выписать на отдельный лист все допущения до единого. Каждое пометить: «факт», «обоснованная оценка» или «желание». Этот лист — честная карта дыр и техзадание на весь навык.
- Вечер 2 (1,5 часа). Первая лекция открытого курса оценки Дамодарана + начать бесплатный вводный курс бухучёта. Проверить себя вопросом: «почему прибыль есть, а денег нет» — если ответ не мгновенный, этап 0 обязателен.
- До воскресенья. Принять одно решение: BIWS Core (~€270) или WSP Premium (~€460). Сравнить программы — 30 минут, купить — 5. С понедельника — этап 0 по графику 5–7 ч/нед.
Шаг 1 стоит ноль евро и уже двигает Series A. С него и начинать.
